余永定：从当前的经济指标来看，虽然CPI在上升，但PPI已持续下降49个月，同时GDP平减指数2015年起已经为负值。CPI上升主要是食品价格，其次是服务价格上涨所致，而这种上涨的背后是“成本推起”。而PPI下跌则反映了制造业存在的巨大“供大于求”的缺口。在这个缺口的压力下，经济增长从201 0年起持续下跌。综合三个主要价格指数，尽管存在结构性特征，从总体上看，中国经济处于通货收缩状态。

      还可以加上一句：增长乏力。玛雅：会不会真的出现硬着陆？怎么才能避免这种风险？余永定：2016年中国经济仍处于困难时期。2015年的经济增长速度低于2014年，2016年的经济增长速度恐怕会低于2015年。我们面临严重的产能过剩和有效需求不足，中国经济还没见底。但只要政策对头，中国经济可以在不久的将来触底回升，稳定在6.5%左右的水平，而避免硬着陆。分析经济增长要把潜在经济增长速度和现实经济增长速度分开来看。现实的经济增长速度是潜在经济增长速度和经济波动叠加的结果。