通过增加货币供应量可以降低利息率；通过降低利息率也可以导致货币供应量的增加，在发达国家，央行调控的中间目标是短期利息率，货币供应量增速不是调控的中间目标。利息率和货币供应量增速的方向一致，但利息率目标和货币供应量增速目标两者之中，只有一个目标能够准确实现。

      例如，在通缩、经济增速下行时期，增加货币应可以降低利息率：但由于货币需求的不确定性，很难事先判断对应于给定的货币供应量增速，利息率会下降到何种水平；央行只能通过经常性的公开市场操作，把短期货币市场利息率维持在合理水平，至于此时的货币供应量的增速是多少就难以顾及了。过去，企业对利息率的敏感度低，只要有贷款就敢借，因而控制信贷，控制货币供应量，十分重要。现在，随着市场化改革的深入，企业对利息率的敏感程度不断提高，利息率水平的高低对企业借贷和投资决策的影响越来越大。